الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

سؤال 4 :

إذا معطى ى مردود السهم ر ر ك بي أن التباين المشي A ومردود السهم B موجب ، فعندئذٍ: ى وري أن يرتفع مردود ى ، فمن الض ر ي يوم معي ى ف B ى ، فمن المؤكد أن مردود السهم (ب) سينخفض ر ي يوم معي ى ب. إذا ارتفع مردود السهم (أ) ف ى مردودات الأسهم ر ر ابط بي ى مردودات الأسهم يساوي معامل الي ر ر ك بي ج. التباين المشي د. لا توجد إجابة صحيحة أ. إذا ارتفع مردود السهم A

الحل:

إذا كان التباين المشترك موجبًا، فهذا يعني أن الأسهم تميل إلى التحرك معًا (في المعدل)، ولكنها لن تنحرف

بالضرورة في نفس الاتجاه طوال أيام التداول. إذا كان التباين المشترك موجبًا، فمن الضروري أيضًا أن يكون

معامل الترابط موجبًا ولكنه لا يساوي التباين المشترك.

الإجابة (د) صحيحة.

سؤال :5

هناك نوعان من الأسهم في السوق التي لها البيانات التالية:

للسهم A متوسط مردود بنسبة 20 ٪ وبيتا يساوي .1.5

للسهم B توقع مردود عائدًا بنسبة 35 ٪ وبيتا يساوي .3

بافتراض أن نموذج CAPM يتحقق، ابحثوا عن علاوة مخاطرة السوق:

أ. ٪5

ب. ٪15

ج. ٪10

د. ٪6

الحل:

سنعوض بيانات السهم في خط .SML

السهم :A





20% 1.5* ( ) f m R = +

E R R −

f

السهم :B





f R E R R = + −

35% 3* ( ) f m

سنحل معادلتين مع متغيرين اثنين ونحصل على:

=5% f R

)=15% m E(R

لذلك فإن علاوة مخاطرة السوق هي: -5%=10% =15% f )-R m E(R

الإجابة (ج) صحيحة.

116