הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון

סיון ריף | שרבל שוקייר

יסודות המימון

שאלה 11

חבר ת "ירום" שוקלת החלפת המכונה הישנה במכונה חדשה ומשוכללת . המכונה הישנה

נקנתה לפני 1 שנים בסכום של 110,000 ₪ והיא מופחתת ב קו ישר למשך 40 שנים, ללא

ערך גרט. ניתן להפעיל את המכונה הישנה עוד 1 שנים. שווי השוק של המכונה הישנה כיום

הינו ₪ 10,000 ובעוד 1 שנים של הפעלה .₪ 41,000 מחיר המכונה החדשה 100,000 ש"ח.

ניתן להפעיל אותה במשך 1 שנים , והינה מופחתת לאורך 1 שנים כאשר בסופן אין ערך

למכונה. המכונה החדשה צפויה להביא לגידול הכנסות של ₪ 10,000 לשנה במשך התקופה.

מחיר הון החברה 41% . החברה רווחית ומשלמת מס חברות של 10% ומס רווחי הון של

.10%

א. האם החלפת המכונה הישנה כדאית ?

ב. גידול ההכנסות מהמכונה החדשה אינו ודאי. האם החלפת המכונה הישנה כדאית

בהינתן כי פרמיית הסיכון לתוחלת ההכנסות 1% וכי שאר הנתונים ללא שינוי?

פתרון א. תזרים מזומנים של ההחלפה

3

1 - 1

1 - 0

2

" מכונה חדשה "

(200)

מחיר הקניה

" מכונה ישנה "

10

מכירת מכונה ישנה

(6) 1

מס רווח הון

(41)

הפסד מאי מכירה

3

חיוב מס שנמנע

(12)

)411(

תזרים מהשקעות

דוח רווח והפסד

10

10

10

תוספת הכנסות

)10( 1

)10( 1

)41( 1

פחת הפרשי

20

20

11

רווח תפעולי

)41(

)41(

)11(

מס חברות ( )12%

41

41

22

רווח תפעולי אחרי מס

10

10

15

נטרול פחת הפרשי

11

11

11

0

תזרים תפעולי

11

11

11

)411(

סה"כ תזרים

(הפתרון באלפי שקלים)

396