הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון

סיון ריף | שרבל שוקייר

יסודות המימון

ג. מאחר וגידול ההכנסות אינו וודאי, יש לחשב מהו שווה ערך הוודאי אותו נוכל להציב בתזרים

ההחלפה בתור הגידול בהכנסה. שווה הערך הוודאי הינו ההכנסה השנתית בתנאי אי וודאות

השווה בערכה הנוכחי להכנסה בתנאי וודאות.

לכן, שווה הערך הוודאי לגידול בהכנסות כתוצאה מ ההחלפה הינו 10% * 400 = 10

1

0

3 - 2

1 - 1

2

" מכונה חדשה "

400

(600)

מחיר הקניה

ערך הגרט

)10(

מס רווח הון

" מכונה ישנה "

410

מכירת מכונה ישנה

(10)

מס רווח הון

-

הפסד גרט

-

חיוב מס שנמנע

10

)110(

תזרים מהשקעות

דוח רווח והפסד

10

10

90

10

תוספת הכנסות

0

0

)400(

)11(

פחת הפרשי

10

10

)40(

41

רווח תפעולי

)11(

)11(

3

)1.1(

מס חברות ( )12%

12

12

)1(

40.1

רווח תפעולי אחרי מס

0

0

100

75

נטרול פחת הפרשי

12

12

12

11.1

0

תזרים תפעולי

412

12

12

11.1

)110(

סה"כ תזרים

394