הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון

סיון ריף | שרבל שוקייר

יסודות המימון

400,000 ₪ . המכונה החדשה צפויה להביא לגידול הכנסות של 400,000 ₪ לשנה. פחת

שנתי למכונה החדשה לפי קו ישר ל 1 - שנים וללא ערך גרט.

מחיר הון החברה 1% . החברה רווחית ומשלמת מס חברות של 20% ומס רווחי הון של .10%

א. ה אם החלפת המכונה הישנה כדאית ?

ב. מהו מחיר המכירה המינימלי של המכונה הישנה בזמן 0 בו כדאי לבצע את ההשקעה ?

ג. בהמשך לסעיף א', האם ההחלפה כדאית כאשר ידוע כי גידול ההכנסות מהמכונה החדשה

אינו וודאי. שווה הערך הוודאי לתוחלת ההכנסות הינו 0.1 . שאר נתוני ההשקעה וודאיים.

פתרון א. תזרים מזומנים של ההחלפה -

1

0

3 - 2

1 - 1

2

" מכונה חדשה "

(600)

מחיר הקניה

400

ערך הגרט (שווי שוק)

)10( 1

מס רווח הון

" מכונה ישנה "

410

מכירת מכונה ישנה

(10) 1

מס רווח הון

-

הפסד גרט

-

חיוב מס שנמנע

10

)110(

תזרים מהשקעות

דוח רווח והפסד

400

400

100

400

תוספת הכנסות

)400( 2

)11( 2

0

0

פחת הפרשי

400

400

0

11

רווח תפעולי

)20(

)20(

0

)1.1(

מס חברות ( )12%

10

10

0

41.1

רווח תפעולי אחרי מס

0

0

400

75

נטרול פחת הפרשי

10

10

100

11.1

0

תזרים תפעולי

410

10

400

11.1

)110(

סה"כ תזרים

(הפתרון באלפי שקלים)

390