הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון

סיון ריף | שרבל שוקייר

יסודות המימון

הקצר והבינוני, ואילו בעלי העניין בפירמות פועלים בעיקר בטווח הבינוני ו הארוך.

בנושאי מעורבות ופעילות יומית בשוק ההון, בולט יתרונם של מנהלי תיקי ההשקעות על פני

הציבור הרחב , עקב המידע השוטף הרב על האירועים השונים בשוק ההון, המגיע לידיעתם

זמן קצר לאחר פרסומו. רמת הידע שלהם בנושאי שוק ההון גבוהה מזו של הציבור הרחב

כתוצאה מעיסוקם בתחום זה ומהשכלתם וניסיונם המעשי בתחומי הכלכלה והכספים. שיקולי

הרכישה של מנהלי התיקים מתבססים , כאמור, על הטווח הקצר והבינוני ומטרתם שיפור

התשואות בתיקי לקוחותיהם.

הן בעלי השליטה והן בעלי העניין מעורים במידה רבה בשוק ההון, ובעיקר באירועים השונים

הפוקדים את חברתם. שיקולי בעלי העניין ברכישת ניירות הערך מתבססים על השקעה לטווח

ארוך. פעמ ים רבות מתקבלות החלטות בעלי עניין לרכוש מניות שבשליטתם, לא על בסיס

כלכלי בלבד אלא מתוך שיקולי שליטה, הבעת אמון ושיקולים נוספים.

חוק ניירות - ערך מחייב לדווח בדוח מיידי, המתפרסם לציבור באמצעות האינטרנט דרך מערכת

המגנא – מערכת גילוי נאות אלקטרוני, על שינויים בהחזקות בעלי עניין בפירמה. מטרת פרסום

מיידי זה הינו ל אפ שר קבלת החלטה נבונה ב נוגע לכדאיות ההשקעה ב ניירות -ערך. הציבור

הרחב אינו מעורה, בדרך כלל, באירועים המתרחשים בשוק ההון, רמת הידע והמקצועיות של

המשקיעים מקרב הציבור נמוכה מ אלו של מנהלי תיקי ההשקעות, בעלי ה שליטה ובעלי העניין,

והם פועלים באופן אימפולסיבי תוך הסתמכות על רגשות חרדה מירידת שערי המניות ומכירה

המונית של מניות במחירי שפל, ובטחון עצמי בשוק גואה תוך רכישות המוניות של מניות

במחירי שיא. ברם, ניתן למצוא גם משקיעים בודדים בעלי רמת ידע ומעורבות גבוהים יו תר,

הפועלים בצורה מחושבת ו ב שיקול דעת.

גופים מוסדיים הגופים המוסדיים נחלקים למספר קבוצות: קופות גמל, קרנות השתלמות, בנקים מסחריים,

חברות ביטוח, קרנות נאמנות, קרנות פנסיה ומלכ"רים. ההשקעה של מרבית הגופים הללו

הינה השקעה בהיקפים של מאות מיליוני שקלים ויותר, ומרבית ההשקעה מתמקדת בתחום

הסולידי, דהיינו – רכישת אג"ח ממשלתיות.

כל הגופים המוסדיים, למעט קרנות נאמנות, מתבססים על שיקולי השקעה לטווח הארוך .

קרנות הנאמנות, המנהלות את השקעותיו הנזילות של הציבור, מבססות את שיקולי ההשק עה

על רצון הציבור, ולכן שיקולי ההשקעה שלהן הינם אף לטווח הקצר - הן רוכשות ניירות ערך

מסוגים שונים בעת הזרמת כספים על ידי הציבור, ו נאלצות למכור בבורסה את ניירות - הערך

שנרכשו כאמור בעת ביצוע פדיונות על ידי הציבור. בנוסף לכך ו בשונה משאר הגופים

המוסדיים, קרנות הנאמנות פועלות בכל רמות הסיכון, כפי שהתחייבו בתשקיף ההנפקה, כדי

32