הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון

סיון ריף | שרבל שוקייר

יסודות המימון

.1 יישום קריטריון מדד הרווחיות

בדומה לשיעור התשואה הפנימי הנמדד באחוזים, גם מדד הרווחיות מודד את תמורת

ההשקעה במדד של אחוזים מההשקעה הראשונית. עם זאת, למדד הרווחיות יתרון בולט על

שיעור התשואה הפנימי . בעוד היוון התזרים בחישוב השת"פ נעשה בשיעור היוון השווה

לשת"פ עצמו, הרי שההיוון של התזרים בשיטת מדד הרווחיות נעשה בעלות ההון הרלבנטית

למיזם ההשקעה.

יישום מדד הרווחיות ככלל החלטה תלוי, כמו יתר כללי ההחלטה, בשאלה האם ה פרויקטים

הנבחנים הינם בלתי תלוי ים או מוציאים זה את זה. במידה והפרויקטים הנבחנים הינם בלתי

תלויים, אין צורך בדירוג הפרויקטים על פי כדאיותן. כלל ההחלטה הוא בדבר קבלה או דחייה

של כל אחד מן הפרויקטים, וההחלטה היא בלתי תלויה בהחלטות המתקבלות לגבי הפרויקטים

האחרים.

השימוש העיקרי במדד הרווחיות הינו במקרים בהם יש מגבלת תקציב לחברה. במקרים אלו

ההשקעה הטובה ביותר שתבחר תהא זו בעלת מדד הרווחיות הגבוה ביותר, היא ההשקעה

המניבה את הערך נוכחי הגבוה ביותר לכל שקל מושקע.

שאלה 11

זאב, בעל חברת "המשקיעון", מעוניין להשקיע את כספי החברה בצורה המיטבית תחת

מגבלת התקציב העומדת בפניו. תקציב החברה להשקעות הינו ₪ 10,000 ובפניו ניצבות 1

חלופות השקעה שונות, כפי שמופיע בטבלה להלן. עזרו לזאב לבחור את מקבץ החלופות

המיטבי תחת מגבלת התקציב לעיל.

תוכנית

סכום ההשקעה

PV

השקעה

הכנסות

NPV

PI

A

( )11,000

21,211

1,211

4.21

B

( )2,000

1,211

4,211

4.11

C

( )41,000

41,010

1,010

4.41

D

( )1,000

1,111

4,111

4.11

E

( )10,000

11,211

1,211

4.41

F

( )41,000

41,111

2,111

4.12

287