הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון

סיון ריף | שרבל שוקייר

יסודות המימון

מה המשמעות של התוצאה?

0

1

2

3

4

5

הפרשים

פרוייקט

(3,000,000)

0

0

0

0

4,500,000

-555,174

( אלטרנטיבה 3,000,000) (1+0.11) (1+0.11) (1+0.11) (1+0.11) (1+0.11)= 5,055,174

אם עלות ההון שווה ל - 44% לשנה, המשמעות היא שציפיית המשקיעים היא להרוויח על

הכסף המושקע 44% כל שנה, או במילים אחרות קיימת עבורם אלטרנטיבה שבה מוצע להם

. 44% לשנה

להרוויח על כל שקל השקעה שיעור תשואה של

מכאן אם היינו משקיעים באלטרנטיבה סכום השקעה של 2 מיליון ₪ אז היינו צפויים לקבל

סכום של 1,011,411 ₪ לאחר 1 שנים (תוספת של 44% כל שנה במשך 1 שנים לסכום

השקעה של 2 מיליון ₪ ), כמוצג בטבלה לעיל.

בפרוייקט זה קיבלה החברה בסוף השנה החמישית סכום של 1,100,000 ₪ בלבד, לעומת

האלטרנטיבה שמניבה סכום ש ל 1,011,411 ₪ . כלומר, ביצועי הפרוייקט נחותים מביצועי

האלטרנטיבה (או במילים אחרות, הפרויקט ביצע מתחת לציפיית המשקיעים) בסכום של

111,411 ₪ . ההפרש השלילי הנ"ל הוא במונחים של תום שנה חמישית. אם נהוון סכום זה

לנקודת האפס אז נקבל סכום של מינוס 211,111 ₪ , השווה לתוצאת ה .NPV

דהיינו, משמעות תוצאת הענ"נ הינה שהפרוייקט הניב תשואה מתחת ל ציפיות המשקיעים

(הניב פחות מ )11% ב 109,129 .₪

שאלה 2

פרויקט בו ההשקעה הנדרשת הינה 400,000 ₪ , הניב תקבולים במשך שנה אחת בלבד.

התקבולים מהפרויקט כדלהלן:

₪ 10,000 בתום שלושה חודשים.

₪ 11,000 בתום שבעה חודשים.

₪ 11,000 בתום תשעה חודשים.

₪ 10,000 בתום שניים - עשר חודשים.

הנח כי עלות ההון החודשית 4% , האם הפרויקט כדאי ?

243