הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון
סיון ריף | שרבל שוקייר
יסודות המימון
צריכה שונים.
הסביבה הכלכלית דינאמית ביותר ומשתנה מעת לעת בתדירות גבוהה יחסית. רוב השינויים
הינם שינויים חיצוניים. ד היינו , השינויים משפיעים על תוצאות פעילות ה פירמה אך אינם
מושפעים ממנה. לכן על ה פירמה ללמוד להכיר את השינויים, תוך יכולת לצפותם ולאמוד את
השפעתם על מצב נכסיה ותוצאות פעילותה, ובהתאם לכך לתכנן את מדיניות פעילותה.
האירועים המשפיעים על הפירמה ברמת המאקרו נחלקים לאירוע י ם כלל משקיים ולאירועים
ענפיים. האירועים הכלל משקיים משפיעים על כלל החברות והגופים העסקיים במשק ואילו
האירועים הענפיים ייחודיים לענף ה פעילות הספציפי של הפיר מה . האירועים הענפיים כוללים
את מידת התחרות בשוק, טעמי הצרכנים והרגלי הצריכה שלהם . האירועים הענפיים מצריכים
קבלת החלט ות של מנהלי ה פירמה על דרך ההתמודדות ע ם אירועים אלו באמצעות התווית
אסטרטגיה עסקית לפיה תפעל ה פירמה.
הפן החשבונאי הדוחות הכספיים – מאזן ודוח רווח והפסד, משקפים את מצב הנכסים ותוצאות הפעולות
שנקטה ה פירמה ואת ההשלכות הנובעות מהחלטות המנהלים בה.
במאזן - החשיבות הראשונית הינה להון העצמי ולמגמת השינוי בו בין השנים. חשיבות רבה
ישנה גם להיקף סך ההתחייבויות בהשוואה להון העצמי, יחס המגדיר א ת האיתנות הפיננסית
ואת רמת הסיכון הפיננסי בפעילות ה פירמה . יש לבחון את ה התפלגות בין ההון הזר לתקופה
קצרה (עד שנה) לבין ההון הזר לטווח ארוך, כדי ללמוד על נטל ההתחייבויות של החברה
ב היבט עומס הפירעון. נתון נוסף, שיש לקחת בחשבון הינו נזילות ה פירמה הבאה לידי ביט וי
ברכוש השוטף והי חס בין הרכוש השוטף ו התחייבויות השוטפות הרובצות על ה פירמה. גם
ההתפלגות בין הרכוש השוטף לרכוש הקבוע של ה פירמה חשובה, בפרט בחברות שאופי
פעילותן יצרני והרכוש הקבוע מהווה שיעור ניכר מסך נכסיהן.
הנתון הראשון המוצג בדוח רווח והפסד הוא המכירות. התפתחות המכירות מבטאת בין היתר
את הצלחת החברה בכניסה לשוק. רמת המכירות של החברה מייצגת את מעמדה בשוק
המוצרים ואת יכולתה לגבור על מתחריה בדרכים שונות (שירות לקוחות, התאמה לדרישות
לקוחות, מחיר נוח, איכות מוצר, אספקה ללקוחות ועוד). הנתון הבא המוצג בדוח רווח והפסד
הינו הרווח הגולמי, והוא משקף את הפער בין סך הפדיון ממכירות לבין עלות המוצרים שנמכרו.
מהרווח הגולמי מנוכות הוצאות המכירה והשיווק וכן הוצאות ה הנהלה ו כלליות המשמשות
כהוצאות לתפעול ה פירמה , ומתקבל הרווח התפעולי שלה. מ הרווח ה תפעולי מנוכות הוצאות
המימון, בהן נושאת חברה בגין שימוש בהון זר, והן מקטינות את שיעור הרווחיות לפני תשלום
המיסים על ההכנסה. הרווח הנקי מחושב אחרי מס ו הוא השור ה התחתונה ואולי החשובה
19
Made with FlippingBook - professional solution for displaying marketing and sales documents online