الكلية الأكاديمية أونو | أسس التمويل
شربل شقير، حسام جريس، سيفان ريف
أسس التمويل
1.1 المقدمة – القيمة الزمنية للمال
ساسية للقيمة الزمنية للمال هي أن مبلغاً من المال اليوم له قيمة أكبر من نفس المبلغ في المستقبل. فمثلاً Ϸ الفكرة ا
122 شيكل اليوم لها قيمة أكثر من 122 شيكل بعد سنة. ويعود السبب في ذلك أنه إذا حصلنا اليوم على 122
شيكل واستثم رنا المبلغ بنسبة فائدة %5 للسنة، فبعد سنة من اليوم ستكون قيمة ال 122 شيكل تساوي 125
شيكل. بعد سنتين تتراكم على ال 125 شيكل فائدة إضافية وسيصبح المبلغ الكلي 112.25 وهكذا دواليك. هذا
معناه أن الزمن يعطي قيمة للمال، وكلما كانت الفائدة أعلى والزمن (عدد الفترا ت الزمنية لتراكم الفائدة) أطول،
فإن التأثير يكون أكبر ومبلغ المال سيكبر أكثر وأكثر. في هذا الفصل سوف نرى ما هي القيمة المستقبلية لمبلغ
وحيد يتم الحصول عليه اليوم، وا هي القيمة الحالية لمبلغ وحيد مستقبلي. بالإضافة، سوف نرى ما هي القيمة
اليوم وما هي القيمة ا لمستقبلية لسلسلة دفعات أو مدخولات ثابتة ونامية وقيمة سلسلة لا نهائية .
ملاحظة: سوف نستعمل في هذا الفصل الآلة الحاسبة المالية استعمالاً موسعاً. وعليه، يمكن الاستعانة حسب
الحاجة بالملحق "تعليمات استعمال الآلة الحاسبة" الموجود في نهاية هذا الكتاب. بالإضافة، يمكن التمعن ف ي
سئلة تم عرض حلها بواسطة الآلة الحاسبة من خلال Ϸ ،
الحلول بواسطة برنامج الإكسل في الفصل الثانوي 2.2
هذا الفصل.
1.1 مبلغ وحيد
1.1.1 القيمة المستقبلية لمبلغ وحيد ول الذي يجب التعرف عليه في سياق الاستثمار Ϸ المصطلح ا ات المالية هو القيمة المستقبلي ة. فعلى س بيل المثال
عندما نودع مبلغاً معيناً في البنك لمدة محددة وبنسبة فائدة سنوية معينة، يمكن حساب المبلغ الذي يتم الحصول
عليه عند نهاية فترة التوفير.
نرمز للقيمة المستقبلية ب - FV ( FUTURE VALUE .)
حساب القيمة المستقبلية يعتمد على نسبة الفائدة المتوفرة للمستثمر، حيث أن لكل مستثمر نسبة فائدة مخ تلفة حساب
القيمة المستقبلية يتم وفق المعادلة التي تمثل الفائدة على الفائدة. وهذا يعني أن الفائدة محسوبة ولكنها غير مدفوعة
صلي. في نهاية فترة الاستثمار يتم الحصول على مبلغ واحد يش Ϸ ولكنها تتراكم وتنضم لمركب المبلغ ا م ل المبلغ
صلي والفائدة المتراكمة خلال كل فترة الاستثمار Ϸ ا .
n
Fv Pv * (1
i)
حيث:
Fv - القيمة المستقبلية للمبلغ الذي تم استثماره، بانتهاء n فترات زمنية.
Pv - القيمة الحالية، أي المبلغ الافتتاحي للاستثمار أو لمبلغ الإيداع.
i - نسبة الفائدة للفترة .
n - عدد الفترات .
72
Made with FlippingBook Online newsletter creator