الكلية الأكاديمية أونو | أسس التمويل

شربل شقير، حسام جريس، سيفان ريف

أسس التمويل

1.1 تدفق الأموال

موال تسا Ϸ ن لكل مشروع يوجد توقعات تتعلق بتدفق ا عد

عندما قمنا بتحليل جدوى الاستثمار في مشاريع، فرضنا أ

موال حيث وجدنا أن توقيت Ϸ موال اعتمدنا على توجه تدفقات ا Ϸ في اتخاذ قرارات الاستثمار. عند بناء تدفق ا

همية من وجود قيمة Ϸ على جدوى الاستثمار. تنبع ا

التدفق ودقة توزيعه على مدى الزمن يؤثران تأثيراً جذرياً

زمنية موال، يوجد للتوقيت أهمية قصوى على نتيجة القيمة الحالية الصافية. بناء Ϸ للمال، وعندما نخصم تدفق ا

موال الفعلية وإنما على أساس Ϸ حركة ا

موال يعتمد على معطيات تقارير المحاسبة والغير معتمدة على Ϸ تدفق ا

تراكمي، ونتيجة لذلك تنتج فروق شاسعة بين التدفق المالي المست خدم لفحص جدوى الاستثمار وبين الربح الحسابي

خذ Ϸ موال، عند خصم التدفق يجب ا Ϸ المعلن عنه من جراء هذا الاستثمار. فعلى سبيل المثال، حسب توجه تدفق ا

بالحسبان مبلغ الاستثمار بأكمله في نفس السنة التي تم فيها تنفيذ الاستثمار. في المقابل، ومن ناحية حسابية، لا

يُسَجّ ل مبلغ الاستثمار كمصروفات بنفس السنة التي أُنجِز فيها، وهو لا يؤثر بكامله على حسابات الربح والخسارة

لنفس السنة. فكما هو معروف من ناحية حسابية، مبلغ الاستثمار يتم تقليله كل سنة بمبلغ معين، وهذ هو مبلغ

الإهلاك السنوي، الذي يُشمَل كمصاريف في حساب الربح والخس ارة لنفس السنة وعلى امتداد الحياة الاقتصادية

موال التعامل مع مبلغ الاستثمار بأكمله ويتم أخذه بعين Ϸ للمشروع أو الملك. في المقابل، تُلزِم طريقة تدفق ا

الاعتبار في التوقيت الفعلي له.

موال. تُسَجّل المبيع Ϸ يستخدم الربح الحسابي كنقطة انطلاق لبناء تدفق ا ات في تقرير الربح والخسارة كمد خولات

سلوب، تُسَجّل مشتريات Ϸ حت لو لم تحصل الشركة على هذه المدخولات بشكل فعلي. وبنفس ا الشركة ك مصاريف

موال وحتى نعكس Ϸ في تقرير الربح والخسارة، حتى إذا لم يتم الدفع عليها بشكل فعلي. ومن هنا، عند بناء تدفق ا

موال الفعلي من وإلى الشركة في موعده الدقيق يجب إضافة مصاريف لم يتم دفعها نقداً Ϸ ا

بالشكل الصحيح تدفق

ومن جهة أخرى يجب تنزيل مدخولات لم يتم الحصول عليها نقداً .

قواعد لبناء تدفقات الأموال

الاستثمار بالأملاك الثابتة (معالجة الإهلاك)

ملاك، بالإضافة إلى Ϸ وتشكل تكلفة شراء هذه ا

ملاك الثابتة كأملاك لها طول ح Ϸ تُعَرّف ا ياة فوق سنة واحدة.

ملاك. Ϸ ساس لحساب مصاريف الإهلاك على هذه ا Ϸ مصاريف نقلها وتركيبها، ا

الإهلاك الحسابي هو تقسيم قيمة الملك الثابت (أساس الإهلاك) على مدة طول حياة الملك الثابت. هذه عملياً فعالية

حسابية تعكس هبوط قي مة الملك الثابت على إثر استعماله بشكل جاري، وتستخدم لم قابلة المصاريف لل مدخولات

في نفس الفترة الحسابية. يتم حساب الإهلاك، وبهدف التبسيط، بواسطة طريقة الخط المستقيم، وبحبها يُقسَم

الإهلاك إلى أقسام ثابتة على مدى طول حياة الملك الثابت .

316