الكلية الأكاديمية أونو | أسس التمويل

شربل شقير، حسام جريس، سيفان ريف

أسس التمويل

سؤال 11

معطى مشروعان يبطلان بعضهما البعض :

0

1

2

3

4

استثمار

(1,111)

500

200

,00

111

A

),11(

401

151

711

51

B

تكلفة رأس المال . 6%

أ. احسوا NPV و IRR . أيهما أفضل ?

ب. في أي تكلفة رأسمال نكون ال مبللين بين المشروعين؟ اعرضوا هذه النتيجة بيا نيا .

حل بواسطة الإكسل

أ. نحسب NPV و- IRR بواسطة الدوال المناسبة في الإكسل ونحصل على :

C

B

A

6%

עלות ההון تكلفة رأس المال

1 2 3 4 5 6 7 8 9

B

A

תקופה الفترة

-800 400 150 700

-1000

0 1 2 3 4

500 200 800 100

50

₪

₪ 338.20

400.60 23.72%

NPV IRR

24.62%

بتكلفة رأسمال 6% نفضل المشروع A مع NPV يساوي 411.61 شيكل.

ولى هي أن نحسب تدفق الفارق. نتيجة ال Ϸ امكانيتين . الامكانية ا IRR

ب. لكي نجد نقطة التقاطع يمكن استعمال

للتدفق الممكن تمثل تكلفة رأس المال التي نكون فيه لا مبالين بين المشروعين. أي النقطة التي يتساوى فيها ال

NPV للمشروعين .

الامكانية الثانية هي بواسطة الصبو للهدف في برنامج الإكسل . عن طريق استعمال هذه الدالة يمكن أيجاد النقطة

التي تكون فيها نتيجة ال NPV لل مشروع A مساو لنتيجة ال NPV للمشروع B .

الامكانية الأولى للحل: إيجاد IRR لتدفق الفارق

نعرض تدفق الفارق י ( تدفق A ناقص تدفق B ) ونحسب ال IRR لهذا التدفق .

284