הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

עלות הון מניות רגילות

עלות ההון העצמי ממקורות פנימיים: הדיבידנד הצפוי הבא הוא ₪ 0.41 בתוספת 1% , כלומר

:₪ 0.101

 d

3.40 *1.07 3.638 

1

על פי מודל הצמיחה הקבועה, עלות ההון העצמי ממקורות פנימיים היא :61%

1    g P d

3.638

k e

  

0.07 0.17 17%

36.38

0

עלות ההון העצמי ממקורות חיצוניים: נחשב את העלות בדומה לחישוב של עלות ההון העצמי

ממקורות פנימיים, אלא שמחיר המניה יהיה התקבול נטו של החברה בגין כל מניה מונפקת,

דהיינו מחיר המניה בפועל בניכוי עלות הנפקה בשיעור של :1%

d

3.638

3.638

1

k

g  



0.07  

0.07 0.17989 17.989%   

P f

(1 ) 

36.38(1 0.09) 

33.1058

0

כלומר, אנו אומדים את עלות ההון העצמי ממקורות חיצוניים ב - .61.111%

נסכם זאת בלוח הבא:

עלות ההון

משקל ההון

סכום ההון (מיליוני )₪

מקור ההון

1.1%

01%

611

הון זר

61.211%

1%

61

הון בכורה

61.111%

61%

02

הון עצמי פנימי

61.111%

21%

02

הון עצמי חיצוני

62.126%

611%

211

סך הכול

א. מכאן עלות ההון הממוצעת המשוקללת בגיוס ההון הנדרש היא:

0.5*7.6% 0.08 *10.297% 0.16 *17% 0.26 *17.989% 12.021%      WACC

264