הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

שאלה 14

חברה מעוניינת לגייס 61 מיליון ₪ לתקופה של שמונה שנים באמצעות הנפקת אג"ח. הערך

הנקוב הוא ,₪ 6,111 הריבית הנקובה היא 61% והיא משולמת פעם בשנה. שיעור המס על

החברה הוא .41% האג"ח הונפקה בערך הנקוב.

א. חשבו את עלות ההון הזר לאחר מס.

ב. אם הוצאות ההנפקה הן 0% מהסכום שהחתם צריך לגייס, מהו הסכום שעל החתם לגייס

על מנת שיישאר לחברה הסכום הנחוץ להשקעה?

ג. חשבו את עלות ההון הזר לאחר מס ולאחר הוצאות הנפקה.

פתרון:

א. יש לחשב את עלות הה ון ליחידה אחת של א י גרת חוב:

4

1–7

8

1,000

-611

-1,160

פתרון באמצעות מחשבון פיננסי

פתרון באמצעות מחשבון פיננסי

פתרון באמצעות מחשבון פיננסי

FC-144

FC-.44

V 200V FC-144

Mode 1 Shift AC

Mode 4 0 EXE Shift AC EXE

Shift 9 All EXE EXE AC

1,000 PV

1,000 PV

CMPD

-1,000 FV

-1,000 FV

PV 1,000 EXE

-160 PMT

-160 PMT

Fv -6,111 EXE

8 n

8 n

PMT -160 EXE

Comp i = 16%

Comp i EXE 16%

n 8 EXE

i SOLVE=16%

עלות ההון הזר (לאחר מס) = 0.16*(1 0.4) 9.6%  

ב.

חברה

10,000,000 0



3%*X

חתם



X

ציבור

611