הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקיי ר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

יותר ויהיה מוכן לשלם עבור האיגרת מחיר נמוך י ותר. אפשר לומר שזהו שיעור התשואה

האלטרנטיבי שיכול המשקיע לקבל על איגרות חוב דומות ברמת סיכון זהה.

n

CF

F



B





n

n

(1 ) (1 ) K K  

i



1

כאשר:

F ( – Face Value ) הערך הנקוב של איגר ת החוב.

C – (Coupon Rate) שער הריבית הנקובה או החוזית שהמנפיק התחייב לשלם במונחים

שנתיים.

C * F – סכום הריבית שמשלמת איגרת החוב למשקי ע.

n – מספר התקופות עד למועד הפדיון.

k – שער ההיוון או שיעור התשואה הנדרש לפדיון – (Yield to Maturity) YTM . זהו השער שדורש

המשקיע מהאיגרת במידה שירכוש אותה במחיר הנוכחי, יחזיק בה עד מועד הפדיון ויקבל

את כל תזרים המזומנים המובטח.

B – (Bond Price) – מחיר איגרת החוב.

אופן הנפקת האג"ח

איגר ות החוב ני תנות להנפקה בשלושה מצבים שונים :

.3 פארי /ערך נקוב

האג"ח מונפקת בערכה החוזי . במצב זה שיעור התשואה הנדרש שווה לשיעור הריבית

הנקובה.

.3 פרמיה

האג"ח מונפקת מעל לערכה החוזי. במצב זה שיעור התשואה הנדרש נמוך משיעור הריבית

הנקובה.

.3 ניכיון

האג"ח מונפקת מתחת לערכה החוזי. במצב זה שיעור התשואה הנדרש גבוה משיעור הריבית

הנקובה.

שאלה 3

חברת "יציבות" ה נפיקה אג"ח בעלות ערך נקוב ₪ 2,111 לתקופה של עשר שנים, הנושאות

ריבית בשיעור 7% המשולמת אחת לשנה.

א. מהו שווי האיגרת כיום, כאשר שיעור התשואה הנדרש הוא ?21%

ב. מהו שווי האיגרת כיום, כאשר שיעור התשואה הנדרש הוא ?7%

ג. מהו שווי האיגרת כיום, כאשר שיעור התשואה הנדרש הוא ?6%

421